Marchés des barbouzes squeeze de crédit Chine

Mais avec 10 milliards de yuans étendu d’ici la fin du mois de mai, qui implique une forte baisse des nouveaux crédits au second semestre.
“Cette décélération du crédit va créer un nouvel effet modérateur sur la croissance économique, ce qui a ralenti de façon constante depuis le début de 2010”, a déclaré Fitch.
La banque centrale n’a pas commenté cette semaine, mais le gouvernement chinois a annoncé mercredi qu’elle maintiendrait une politique monétaire prudente pour freiner nouveau crédit pour les projets de construction non autorisés dans les industries avec plus de capacité.
Et comme on le voit cette semaine, les inquiétudes sur la deuxième économie du monde peuvent ébranler les investisseurs partout.
La Banque populaire de Chine, qui maintient un contrôle serré sur le système bancaire, a pris une ligne dure avec les prêteurs chinois. Il a refusé d’injecter des liquidités dans le système financier plus tôt cette semaine, malgré la flambée des coûts d’emprunt à court terme et la preuve que l’économie ralentit.
La croissance en Chine a glissé à 7,8% l’an dernier. L’objectif du gouvernement pour cette année est de 7,5%. Mais le risque de déception est à la hausse, et avec elle la perspective d’une reprise plus faible que prévu de l’économie mondiale.
HSBC, qui a réduit ses prévisions Chine à 7,4% cette semaine, a déclaré qu’il croyait Pékin ne serait pas agir pour stimuler l’économie si la croissance se dirigeait à 7%.
Dans sa tentative de contrôler les prix de l’immobilier flambée et une tête hors d’une bulle du crédit, le gouvernement chinois pourrait finir déclenchant une crise du crédit et la croissance économique au ralenti plus que prévu.
Avec la Réserve fédérale devrait commencer à réduire son programme d’achat d’obligations avant la fin de l’année, les analystes de Nomura crois que la Chine prend position maintenant pour éviter délivrant deux chocs simultanément.
L’agence Fitch Ratings, qui a mis en garde en Avril sur les niveaux d’endettement excessifs, a annoncé vendredi qu’elle a calculé que l’expansion du crédit aurait un total de 18 milliards de yuans ($ 2,9 trillions) cette année, un niveau similaire à 2011 et 2012, si les autorités maintiennent leur position actuelle.
Le taux auquel les banques chinoises prêtent à l’autre du jour au lendemain atteint un niveau record au-dessus de 13% cette semaine, avant de tomber à 8,5% vendredi. Une autre mesure clé de liquidités dans le système bancaire – de 7 jours “taux repo” – a atteint 25% jeudi, avant de chuter brutalement vendredi.
Il ya eu des rapports vendredi que la banque centrale a pris des mesures pour faciliter les prêts, mais les taux restent bien au-dessus des niveaux normaux.
Les explications de la crise de liquidités varient. Mais la Chine observateurs s’accordent à dire que la ligne dure de la banque centrale du pays reflète la volonté de Pékin de mettre la réforme avant la croissance à court terme et les prêts modérée de son secteur en plein essor “shadow banking”.
«Nous croyons que l’action récente de la Banque populaire de Chine reflète la détermination du gouvernement à prendre des mesures énergiques pour contenir les risques financiers», a déclaré Nomura économiste Zhang Zhiwei.
Le Fonds Monétaire International le mois dernier a réduit ses prévisions de croissance pour la Chine à 7,75%, ce qui soulève des préoccupations au sujet d’une expansion rapide du crédit et remettre en cause la qualité des emprunteurs et leur capacité à rembourser les prêts.
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Les analystes craignent que les nouveaux prêts ne se traduit pas en croissance et de plus en plus dominé par des opérateurs non réglementés tels que les sociétés de fiducie, les courtiers en valeurs mobilières et les opérateurs de métro qui composent le système bancaire de l’ombre.
Le risque que la crise de liquidités va déclencher une crise financière à part entière est mince, étant donné les vastes ressources du gouvernement chinois. Mais les bénéfices des entreprises vont souffrir des coûts de financement augmenter, et certaines entreprises pourraient par défaut.
“Nous pensons que les marchés vont s’inquiéter du ralentissement, mais prendre le temps de s’enthousiasmer sur les perspectives de réforme», a souligné HSBC stratèges Garry Evans and Herald van der Linde, déclassement actions chinoises au neutre de surpoids.
Le composite de Shanghai et le Hang Seng de Hong Kong à la fois fermé environ 0,5% plus faible vendredi et ont perdu respectivement 8,6% et de 10,6% depuis le début de l’année, comparativement à des gains de l’ordre de 11% sur les stocks américains.

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