JPMorgan fisiese kommoditeite om op te hou

Bedryf uitvoerende beamptes sê dat daar twee tipes van kopers vir hierdie groot, kapitaal-intensiewe ondernemings: private aandele groepe soos Carlyle Group, wat onlangs sy intrek in die ruimte, en soewereine welvaart fondse soos dié van Katar.
Maar die groep kon ook ‘n teiken vir een van verskeie handelaar handelaars soek om vinnig uit te brei in metale en energie markte.
Freepoint Commodities, ‘n privaat-handelaar wat gestig is deur die oorspronklike SEMPRA span, gekoop het terug ‘n metale konsentreer besigheid van JPMorgan verlede jaar. Switserse-gebaseerde Vitol en Mercuria, twee van die wêreld se grootste energie handelaars, het beide uitgebrei na metale in die afgelope jaar.
Onder druk geplaas deur strenger regulering en stygende kapitaal vlakke, JPMorgan sluit aan by ander banke soos Barclays PLC en Deutsche Bank in ‘n toevlug dat ons aan die einde van ‘n era waarin belegging banke regoor die wêreld gehaas om toegang tot wisselvallige markte tydens ‘n dekade-lange prys oplewing .
Maar JPMorgan is die eerste groot speler fisiese kommoditeite heeltemal te verlaat en aandag sal nou draai na Morgan Stanley en Goldman Sachs, wat die gesig staar soortgelyke druk.
Vrydag se aankondiging volg op ‘n week van intense ondersoek van Wall Street se kommoditeit bedrywighede, met die Amerikaanse wetgewers bevraagteken of banke pakhuise en pyplyne moet besit, en die Amerikaanse Federale Reserweraad hersiening van ‘n landmerk 2003 besluit dat toegelaat kommersiële banke om handel te dryf in fisiese markte.
JPMorgan se eie oorsig, wat begin in Februarie, die gevolgtrekking gekom dat die winste van die besigheid was te klein om te wees die moeite werd om die risiko’s en koste van die hantering van reguleerders in verskeie jurisdiksies, volgens een persoon vertroud met die kwessie.
Hoewel die kommoditeit afdeling se $ 2400000000 in gerapporteerde inkomste verlede jaar oortref dié van ‘n lang tyd teenstanders Goldman Sachs Group Inc en Morgan Stanley gekombineerde, sommige het bevraagteken sy winsgewendheid te danke aan die koste van die bestuur van ‘n groot logistieke operasie. Een ontleder het geskat dat die fisiese handel verantwoordelik vir die helfte of meer van die totale inkomste kommoditeite.
‘N verkoop kan help JPMorgan Hoof Uitvoerende Jamie Dimon maak goed op sy belofte om die bank terug te sit op koers na ‘n reeks van duur en ‘n verleentheid handel beweeg en regulatoriese run-ins, insluitend ‘n potensiële $ 410,000,000 nedersetting oor beweerde krag mark manipulasie.
Maar die verkryging van ‘n verkoop kan nie maklik wees. Verskeie ander groot energie handel bedrywighede is ook op die blok op ‘n tyd wanneer die streng nuwe regulasies en lae wisselvalligheid belangstelling in kommoditeit verhandel het gedemp. Mededinger belegging banke is onwaarskynlik minnaars.
Morgan Stanley, wat gesê dit was die ergste kwartaal in kommoditeite in dekades in die vierde kwartaal van 2012, het probeer om sy besigheid te verkoop sedert verlede jaar. Goldman het gekyk na ontneem sy metaal pakhuis eenheid Metro sedert Maart.
“Waar net ‘n paar jaar gelede die bult bracket (banke) is uit te brei en die huur van ‘n razend tempo, nou afdanking is aan die orde van die dag,” sê George Stein, besturende direkteur van die New York-gebaseerde werwing firma Commodity Talent LLC.
Die nuus sal bring ook vrae oor die toekoms vir Brittanje gebore Meesters, wat begin het as ‘n intern op JPMorgan se London handel vloer twee dekades gelede. Na ‘n lang agter mededingers, het sy getransformeerde JPMorgan se kommoditeit arm in ‘n globale reus in minder as vyf jaar.
JPMorgan woordvoerder Brian Marchiony het gesê die bank het “oorweeg verskeie faktore” voordat jy besluit om die besigheid te verlaat, “insluitend die uitwerking van potensiële nuwe reëls en regulasies.”
Ommekeer van FORTUNE
Die aankondiging het gekom net drie dae nadat ‘n kragtige Senaat Bankwese Komitee gehoor van kundiges wat gesê het dat metale pakhuise in besit van Wall Street en ander kommoditeite handelaars was verdraai markte en selfs ry tot die koste van aluminium blikkies bier en koeldrank. Sommige het gesê wat hulle toelaat om handel te dryf in fisiese markte was ‘n risiko vir die finansiële stelsel.
“Dit kan goeie nuus vir verbruikers en belastingbetalers wees,” sê senator Sherrod Brown, lid van die Senaat Bankwese Komitee.
“Banke moet fokus op die kern van bank-aktiwiteite,” het hy gesê.
Die Departement van Justisie en die VSA Commodity Futures Trading Commission het albei ook van stapel gestuur probes in metaal pakhuise. Wanneer JPMorgan gekoop het die maatskappy in 2010, Henry Bath se pakhuise was die tweede grootste in die Londense metaalbeurs stelsel.
JPMorgan se besluit is ‘n skerp en onverwagte ommekeer vir ‘n bank wat aggressief gestoot in die sektor sedert 2008, toe dit die eerste keer geërf het ‘n leër van krag handel bates deur sy verkryging van Bear Stearns gedurende die finansiële krisis.
Dit is gevolg deur die verkryging van RBS SEMPRA Commodities in 2010, toe te laat om die bank te vinnig die grootste kommoditeit besigheid op Wall Street, met ‘n globale voetspoor in olie en een van die grootste metaal handel lessenaars. Sy personeel gegroei tot 600 mense in 10 kantore.
Die bank het aanvanklik gesukkel, maar die onderneming handel eenheid te integreer, en ‘n aantal senior handelaars gelaat. In dieselfde jaar het ‘n slegte handel in steenkool markte verloor honderde miljoene dollars, wat Masters bekend as ‘n “nuweling fout.”
Maar dit lyk gevind het sy voet verlede jaar, die verkryging van nuwe handel en die gevolg is van die uittog van talent.
Gedurende sy kort hoogtepunt is JPMorgan se wêreldwye kommoditeit werking beskou as die grootste op Wall Street, die verskaffing van ru-olie aan die grootste raffinadery aan die Oos Coast en hou genoeg elektrisiteit kontrakte aan bewind Indiana se 2,8 miljoen huise. Dit was een van die 10 grootste Amerikaanse natuurlike gas handelaars.
Die gety was om hierdie jaar te draai.
Reeds onder druk is in Washington ná sy $ 6200000000 “London Whale” verlies op afgeleide transaksies verlede jaar in Maart het dit geleer dat die Amerikaanse Federale Energie Regulatory Kommissie is die voorbereiding van sy krag handelaars aan te kla manipuleer markte in die Midde-Weste en Kalifornië.
Die bank het sedertdien afgeskaal terug sy krag besigheid en verkoop die helfte van sy krag handel kontrakte, Reuters berig het vroeër hierdie week. Vroeër hierdie maand sy jarelange globale olie-handel hoof Jeff Frase die bank verlaat het.
STERK koop
Die besluit om uit te beweeg van die rou materiaal handel kom maande nadat Dimon beloof verskeie regering ondersoeke en korrekte probleme wat reguleerders gevind het op te los.
Tog, kan kry goeie waarde vir die kommoditeit besigheid moeilik wees as die mark is reeds oorvol.
Morgan Stanley, die gesig staar selfs strawwer regulatoriese druk oor sy groot olie-afdeling, het probeer om die kommoditeite-afdeling te verkoop sonder sukses sedert verlede jaar. Dit kan leer deur September of die Federale Reserweraad sal toelaat dat dit sy besigheid te hou, insluitende die logistieke eenheid TransMontaigne.
Hetco, die fisiese handel shop helfte besit deur Hess Corp, is ook in die middel van wat verkoop word as Hess is verdeel. En die energie handel eenheid van Omaha, Nebraska-gebaseerde Gavilon kan ook te koop wees nadat Marubeni Corp uitgesluit dit van sy oorname van die graan handelaar hierdie jaar.
Groot banke neem ‘n meer versoenende houding in die algemeen met reguleerders wat voortgaan om nuwe reëls te lê meer as vyf jaar na die begin van die finansiële krisis.
Die impak van die besluit kan beskeie wees vir die bank as ‘n geheel, het ontleders gesê. JPMorgan aandele geëindig down 0,8 persent op $ 56,05 op Vrydag.
Algehele kommoditeit handel by die bank is ongeveer 15 persent van die totale vaste inkomste, valuta-en kommoditeitspryse handel inkomste (FICC), met ‘n fisiese-verwante handel ongeveer 5 tot 10 persent van daardie, bank voorraad ontleder Matt O’Connor by Deutsche Bank sê in ‘n rapporteer hierdie week ná ‘n ontmoeting met Dimon. FICC inkomste bestaan ​​uit minder as 15 persent van die totale bank inkomste in die jongste quarter.The waarde van sy Henry Bath pakhuise, eens beskou as die kroon van SEMPRA, word gesê het gedaal as die LME berei strenger reëls wat bedoel is om te implementeer die einde van die lang toue wat gehelp het versterk verdienste.
“Daar is vrae oor die opbrengs op kapitaal nou,” het ‘n senior beampte in die pakhuise bedryf. “Ek sien nie baie die implementering van hul geld.”
JPMorgan Chase & Co fisiese kommoditeite handel is verlaat, het die bank in ‘n verrassing verklaring op Vrydag, as Wall Street se rol in die handel van grondstowwe kom onder ongekende politieke en regulatoriese druk.
Na die besteding van miljarde dollars en vyf jaar die bou van die bank wêreld se grootste kommoditeit lessenaar, JPMorgan het gesê dit “strategiese alternatiewe” vir sy handel bates wat strek vanaf Baltimore te Johor, en ‘n globale span wat handel in alles van Afrikaanse ru-olie te Chileense koper sal streef .
Die firma sal ontdek “‘n verkoop, spin of strategiese vennootskap” van die fisiese besigheid kampvegter deur kommoditeite hoof Blythe Masters, die argitek van JPMorgan se uitbreiding in die sektor en een van die mees beroemde vroue op Wall Street. Die bank het gesê dit sal voortgaan om handel te dryf in finansiële kommoditeite soos afgeleide instrumente en edelmetale.

EU-Asia