China crédito aperto mercados fantasmas

Mas, com 10 trilhões de yuans estendido até o final de maio, o que implica uma queda acentuada no novo crédito no segundo semestre.
“Essa desaceleração do crédito vai criar mais um entrave ao crescimento econômico, o que tem vindo a abrandar de forma constante desde o início de 2010”, disse a Fitch.
O banco central não comentou esta semana, mas o governo chinês nesta quarta-feira que manteria uma política monetária prudente para conter novo crédito para projetos de construção não autorizadas em indústrias com excesso de capacidade.
E como pode ser visto nesta semana, as preocupações com a segunda maior economia do mundo pode sacudir investidores de todo.
O Banco Popular da China, que mantém um rígido controle sobre o sistema bancário, foi tomando uma linha dura com os credores chineses. Ele se recusou a injetar dinheiro no sistema financeiro no início desta semana, apesar de gigantescos custos de empréstimos de curto prazo e as provas de que a economia está a abrandar.
O crescimento na China caiu para 7,8% no ano passado. A meta do governo para este ano é de 7,5%. Mas o risco de uma decepção está crescendo e com ela as perspectivas de uma recuperação mais fraca do que o esperado na economia global.
HSBC, que reduziu sua previsão China para 7,4% esta semana, disse acreditar que Pequim não iria agir para estimular a economia, a menos que o crescimento estava indo para 7%.
Em sua tentativa de controlar a alta dos preços imobiliários e uma cabeça de uma bolha de crédito, o governo chinês pode acabar provocando uma crise de crédito e crescimento econômico mais lento do que o esperado.
Com o Federal Reserve provavelmente começar a desacelerar seu programa de compra de títulos antes do final do ano, os analistas do Nomura acreditam que a China está tomando uma posição agora para evitar a entrega de dois choques simultaneamente.
Agência Fitch Ratings, que alertou em abril sobre os níveis de endividamento excessivo, afirmou sexta-feira que calculou que a expansão do crédito seria de 18 trilhões de yuans ($ 2900000000000) este ano, um nível semelhante ao de 2011 e 2012, se as autoridades mantêm a sua posição atual.
A taxa à qual os bancos chineses emprestar uns aos outros durante a noite atingiu um recorde de alta acima de 13% nesta semana, antes de cair para 8,5% sexta-feira. Outra medida fundamental de dinheiro no sistema bancário – a 7 dias “taxa repo” – atingiu 25% na quinta-feira, antes de cair acentuadamente sexta-feira.
Houve alguns relatos sexta-feira que o banco central tomou medidas para facilitar a concessão de empréstimos, mas taxas continuam muito acima dos níveis normais.
As explicações para a crise de liquidez variar. Mas a China observadores concordam que a linha dura do banco central do país reflete o desejo de Pequim de colocar a reforma antes do crescimento no curto prazo e empréstimos de moderada a seu crescente “shadow banking” do setor.
“Acreditamos que a ação recente do Banco Popular da China reflete a determinação do governo para tomar medidas agressivas para conter os riscos financeiros”, disse o economista da Nomura Zhang Zhiwei.
O Fundo Monetário Internacional, no mês passado reduziu sua previsão de crescimento para a China para 7,75%, levantando preocupações sobre a rápida expansão do crédito e questionando a qualidade dos tomadores de empréstimo e sua capacidade de reembolsar os empréstimos.
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Analistas temem que os novos empréstimos não está se traduzindo em crescimento e é cada vez mais dominado por operadores não regulados, tais como empresas de confiança, distribuidoras de valores e operadores subterrâneos que compõem o sistema bancário sombra.
O risco de que a crise de liquidez irá desencadear uma crise financeira full-blown é magro, dados os vastos recursos do governo chinês. Mas os lucros das empresas vão sofrer como custos de financiamento subir, e algumas empresas poderiam padrão.
“Acreditamos que os mercados vão se preocupar com a desaceleração, mas ter tempo para obter entusiasmados com as perspectivas para a reforma”, observou o HSBC estrategistas Garry Evans and Herald van der Linde, degradando as ações chinesas para o neutro de excesso de peso.
O Shanghai Composite e de Hong Kong Hang Seng ambos fechados cerca de 0,5% mais fraco sexta-feira e perderam 8,6% e 10,6%, respectivamente, desde o início do ano, em comparação com ganhos de cerca de 11% sobre as reservas norte-americanas.

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